Manejo del Riesgo del Precio de los Productos Básicos Utilizando Instrumentos Financieros

A fines de Ia mitad de la década de los 80's los precios de productos básicos en términos reales decayeron a sus niveles más bajos en 90 años, y desde 1970 los precios reales han disminuido en un 3% anual (ver grafico N° 1). Durante los años 80's y Ia década anterior, los precios tanto reales como nominales fueron excepcionalmente volátiles. Aún los incrementos en los precios de exportación registrados en los años 70's en el petróleo y gas natural planteó dilemas de política para algunos paises exportadores. Además, y no en forma coincidencial, a finales de los años 80's un número de instrumentos de innovación relacionados, las materias primas aparecieron en los mercados financieros. Debido a estas razones, los países en desarrollo tienen un creciente y continuo interés en el manejo del riesgo de los precios de este tipo de bienes. 2. Este documento proporciona información sobre dichos adelantos. Las conclusiones principales derivadas de este estudio, son: a) que se podrían aumentar en los países en desarrollo el conocimiento de la naturaleza y grado de Ia exposición externa; b) que Ia utilización de instrumentos de mercado se ha visto singularmente limitada por Ia condición de credibilidad de los países en desarrollo y también por las estructuras del orden legal, reglamentarias e institucionales; y que la experiencia hasta la fecha demuestra que es factible un mejoramiento en el manejo del riesgo y que los programas basados en el mercado ofrecen posibilidades promisorias.